央行酝酿新工具打造中国式微调 定向降准成主渠道

慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行，包括国有商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行等多类机构。尽管股份制银行也在定向降准之列此前被市场“误读”为全面放松的前奏，但央行随即就出来澄清称“范围没有扩大”，以降低市场宽松的预期。

　　华夏银行发展研究部研究员杨驰表示，预计未来央行货币政策调整频度会提高，但是力度会比较小，所谓“微刺激”，这也给市场传递一个信号，一次性大幅的宽松政策不太可能出台，未来主要将视宏观经济和货币市场走势来微调，提高政策的前瞻性。

　　不过，也有市场人士对于定向政策提出不同看法。美银美林大中华区首席经济学家陆挺称，定向降准的优点是能够定向释放流动性和信贷。缺点一是央行未必能保证释放的流动性最后一定能精准地支持中小企业和某些特定行业;二是标准不严格，过程不透明，公告机制不通畅，给金融市场带来不确定性和部分寻租的空间。定向降准应该是特殊情况下的权宜之计，而非今后货币政策操作的常态。