基金电商扩张遇“天花板” 自建入口寻突破

　　基金电商目前的行业状况如何，虽没有权威数据统计，但业内对排名有自己的看法。

　　上海某中大型基金公司电商负责人表示，大部分公司发展参差不齐，有的甚至才刚起步。大概的标准是，团队和硬件建设大幅领先同行，一、两款产品有一定的知名度，直销平台或是与外部机构的合作有一定成效，华夏、汇添富、广发就属于这样的第一梯队;嘉实、易方达等则属于第二梯队，它们的特点是反应快，舍得砸钱;剩下的就属于第三、第四梯队了。另外，天弘基金与所有公募电商都不在一个等量级。

　　互联网行业的规则是“赢家通吃”，不过目前还远未到尘埃落定的时候。通过互联网平台购买的基金产品90%都是货币基金，而随着货币类产品增长放缓，基金公司和第三方平台都在寻找新的增长点和入口级产品。

　　基金销售找渠道忙

　　“华夏基金直销平台客户数已有400万~500万。”华夏基金公司人士告诉记者，这大约与一个中型基金公司的客户数量相当。

　　华夏基金在互联网金融领域的布局主要通过“两条腿走路”：直销平台上推现金管理账户“活期通”及与大型互联网公司BAT(百度、阿里、腾讯)的合作引流。截至今年上半年，华夏“活期通”规模达到878亿元，与腾讯微信平台合作的 “理财通”规模为622亿元。

　　上述第一梯队的基金公司们，几乎都是依靠相似的发展路径。广发基金是目前为数不多还在深耕淘宝网店的基金公司之一。

　　去年11月上线的基金公司淘宝店，如今已没有刚开业时的热火朝天，由于开发成本高，销售效果又较为有限，一些基金公司几乎已放弃这一渠道。

　　“淘宝店的量不会很大，但这是业务布局的需要，我们把淘宝作为外部合作平台的很重要的一部分，除了销售还有展示品牌、产品的功能。”广发基金电商部门人士坦言，与此同时，广发基金和百度合作开发了百发指数，和腾讯合作了理财通，每一个平台都要尝试下。

　　愿意付出资源去各个渠道尝试的基金公司，延续了在传统销售中“铺渠道”的打法，即通过多发产品把每一家银行渠道都占领，在挤压对手市场空间的同时，也为自己争取更多的合作。

　　另外，在新兴的互联网金融领域，除了自建的直销平台外，基金公司的外围突破多是与四类机构合作。

　　一类是拥有基金销售牌照的第三方销售机构，例如天天基金网、好买基金、数米基金网等，这类平台多是以“基金超市”的形式存在，合作以产品代销为主，接入的基金公司较多。

　　第二类是拥有基金支付牌照的第三方支付机构，包括支付宝、财付通等，合作仅限于货币基金，合作基金公司的选择也具有排他性。

　　第三类是第三方电子商务平台。与代销平台不同，电商平台主要为投资者和基金公司之间的基金交易活动提供辅助服务的信息系统。目前取得资格的只有淘宝和京东两家，截至6月，淘宝平台上的基金公司有31家，京东平台上有7家。

　　还有一类机构是既没有销售资格，也没有支付牌照，对基金公司只进行流量导入，不产生数据交互，例如百度、苏宁、国美以及各大运营商。

　　6月16日，中国证券投资基金业协会发布的《中国证券投资基金业年报(2013)》显示，在基金累计认、申购量上，2013年的直销渠道以45%的市场占比首次超过银行渠道。除了上述第一类基金代销机构外，基金公司在其他平台的销售都是计入直销渠道。

　　通过互联网销售的基金产品，有基金公司市场部人士告诉记者。“电商销售的产品90%以上都是货币基金。”一些没有能够推出互联网或移动互联网端货币产品的基金公司陷入规模焦虑中，仍然依靠旧渠道销售的公司业务进展缓慢，规模不升反降。“如今像是逆水行舟，别人规模都增加得很快，自己稍不留神就滑远了。”一位基金公司市场部人士感叹。

　　与早期一窝蜂追捧BAT(百度、阿里、腾讯)三大互联网巨头不同，基金公司也一直在试图拓宽合作机构的外延，摸索新的路径。

　　有基金公司人士对记者表示，“电商部门做商业谈判的同事非常忙，一直都在外面跑，接触各种类型的公司。只要有资金沉淀的地方都可以开发理财服务，例如各种购物卡、交通卡。”

　　货基扩张遇瓶颈

　　股票基金表现不尽如人意，债券基金和QDII基金虽然业绩不错，但市场反映平平，2014年以货币基金为基础的余额理财产品仍成为各大公司壮大规模的利器。

　　然而，随着货币基金收益率下行，以及层出不穷的其他互联网理财产品分食市场，今年二季度开始各种“宝”类货币基金增长速度有所放缓。因此，基金公司对于电商业务未来出路的寻找，也迫在眉睫。

　　根据天弘基金披露的信息显示，截至6月30日余额宝规模达5741.6亿元，这一规模较一季度末增长330亿元，远低于一季度3560亿元的规模增长。

　　一位上海基金公司电商人士分析称，余额宝之所以被上亿的客户接受，一方面是货币基金产品结构较为简单，再者货币基金风险比较小，符合大多数客户的投资风险偏好。随着货币基金收益率下滑至正常水平，以及余额宝的规模增长速度放缓，投资人的热情逐渐趋于冷却。

　　其他销售平台也显现出同样的情形。天天基金网今年一季度销售额高达385亿元，超过去年上线以来的销售额。据了解，其中有300亿左右的资金申购的是货币基金，而今年二季度增长情况也出现放缓。

　　另外，通过第三方平台导流到货币基金中的渠道，也存在越来越高的成本压力。据了解，淘宝方面准备在9、10月对服务费收费模式进行调整，有意调高货币类基金销售的服务费与债券、股票基金持平。

　　对此，有基金公司人士对记者表示，“如果这样调整的话，我们以后可能就不会在淘宝店卖货币基金了，因为很不划算。”事实上，基金公司通过第三方平台销售货币基金，基本处于不赚钱的状态。

　　宏观经济状况的变化，也是影响货币基金扩张收缩的重要因素。宏源证券分析师陈光磊分析认为，“当宏观经济处于衰退或复苏阶段，货币市场基金基本能够维持一个较为稳定的弱增长速度，且衰退阶段对货币市场基金增长的支撑好于复苏阶段;当宏观经济进入过热阶段对货币市场基金增速有较强抑制作用，相反，滞胀阶段对于带动货币市场基金扩张具有显著的作用。”

　　陈光磊认为，未来一两年内中国难以进入过热的经济阶段，当前存在经济下行风险与通货膨胀的双重压力，介于衰退阶段与滞胀阶段之间。这也是中国互联网金融和货币市场基金出现前期迅猛发展，近期出现回调和部分收缩的重要原因。短期内，中国经济临界于衰退与滞胀阶段的局面可能难以打破。因此，互联网金融与货币市场基金发展，维持当前增长水平出现小幅波动可能性较大。