A股今年影视圈并购逾300亿 现金支付比例越来越高

　　热钱来了!这是2014年中国影视行业最大的主题。

　　根据同花顺的统计数据，2013年A股涉及影视行业的并购事件仅有7起，而2014年涉及该行业的并购事件共44起，公布了标的价值的并购38起，涉及资产价值301.76亿元。

　　与2013年更多是同业并购不同，2014年的“影视并购热潮”有大约一半属于跨界并购，做餐饮的、卖烟花的、造轴承的上市公司都纷纷跨入“影视圈”。在跨界并购背后，藏着市值管理的欲望与冲动。

　　深圳一家券商首席分析师告诉新京报，很多公司跨界转型，原因是希望通过收购带来公司市值提升，从而实现财富增长。

　　在这样的狂热并购下，不少影视人获得了极大的财富增长。最为典型的，要数电影《老男孩》的制片人柯利明，今年8月，他将自己成立5年的公司儒意欣欣影业以15亿元现金卖给了上市公司中技控股。

　　“财富的魅力把这个行业冲得蛮有意思的。”华谊兄弟董事长王中军说。与各种资本疯狂进入影视圈不同，这家中国最大的民营电影公司在2013年并购电视剧公司浙江常升之后，现在正在“去电影化”。

　　在他看来，中国电影一年的票房不到300亿元，其中50%要被美国大片拿走，剩下的50%正在被越来越多的公司分食，“如果传媒文化娱乐公司不转型，只说有几部电影，没有意义”。

　　跨界收购兴起，资本随影视起舞

　　影视并购的风潮起于2013年下半年，当时A股市场进行影视资产并购的，大多还是文化传媒类的公司。例如，2013年7月，华策影视宣布并购克顿传媒，交易金额达到16.52亿元，成为当时金额最高的一桩影视并购。同年9月，华谊兄弟宣布收购浙江常升70%的股份，同年10月，乐视网宣布收购花儿影视。

　　到2014年，涉及影视行业的并购更加频繁，越来越多的上市公司开始跨界并购影视资产，例如，餐饮公司湘鄂情(已改名中科云网)收购笛女影视，农业公司高金食品收购印记传媒等等。

　　各行各业的公司频频“跨界”，让一则脑筋急转弯在朋友圈里爆红——餐饮、畜牧养殖、乳制品、机械制造、烟花爆竹等不同行业企业有什么共同点?答案是，他们都变成了影视公司。

　　一位文化产业分析师撰文指出，跨界收购影视资产频频发生，一个原因是传统经济不景气，上市公司需要寻找新的利润增长点;另一个原因，则是资本市场对于影视资产的热捧。

　　今年年中，一些上市公司接触影视资产之后，股价往往出现大涨。一个颇为极端的案例就是申科股份。今年6月，海润影视借壳申科股份的消息传出，这让申科股份一口气拉出了11个涨停板。

　　这样的利益驱使下，一些上市公司仅从市值管理的角度，也倾向于收购影视资产。

　　一位长期从事文化资产并购的业内人士告诉新京报，如今一些公司的影视转型已然变味，以前往往是公司有转型需求，于是寻找资本支持，实施转型之后股价上涨，获得财富效应。而现在的情况往往是倒过来，公司实际控制人希望财富增值，出于市值管理的角度，希望收购资产进行转型。

　　“机构投资者也知道，一些上市公司的目的就是赚钱，并非真的要转型，但考虑到市场的风向，不少机构投资者也会参与、获利、兑现、退出，但他们会保持对这个行业的观察和怀疑，一旦风向出现变化，资本会迅速撤离。”该人士称。

　　现金支付比例越来越高，影视收购暗藏风险

　　火爆的影视并购，让一些上市公司的做法越来越激进，影视并购的风险正在逐渐积聚。

2013年的影视并购，支付手段大多是通过股权加少量现金。2013年的影视并购中，并购标的价值超过10亿的两个事件都是采用了