A股并购地雷即将引爆 文化影视恐成重灾区

流等因素的影响，A股并购市场2015年或迎来分化，有可能将经历一场去伪取真的过程。

　　上海巨潮资产管理有限公司董事长赵公明向记者表示，“2015年，并购市场还会保持一定的热度，但会逐步回归理性，大部分上市公司不会再像2014年那样盲目地做跨行业并购和以减持为最终目的炒作性并购。2014年并购市场火爆主要有两部分原因：一方面，对上市公司来讲，外延式并购成为让企业短期迅速做大做强的重要手段，开始广泛流行;另一个重要原因就是IPO暂停以及恢复后排队家数较多导致很多企业短期无法上市，只有选择并购或借壳。”

　　值得注意的是，随着注册制的临近，IPO进入门槛将得到降低，对于拟上市公司的吸引力将大幅增加。相对应的，这些企业对并购的兴趣就会有所下降。

　　安信证券在研报中提到，注册制下IPO效率大幅提升，借壳上市可能受壳资源稀缺、并购溢价率低于IPO溢价率等因素影响，活跃度趋向下降。注册制出台势必会使得证券市场供应量大增，降低壳费用，拉低市场整体估值。

　　其实，并购热潮的降温在2014年已有迹可循。一位券商分析师向记者提到，在2014年11月份以后，低估值、高成长的蓝筹股行情看涨，而那些假借并购做市值管理的上市公司，遭到了市场的抛弃，即使并购成功了，但股价还是照样下跌。

　　一位不愿具名的投行人士则向记者表示，针对注册制可能带来的冲击，要从长远来看。注册制未来仍循序推进，因为有许多细节标准制定，不是短期能够完成的，对并购市场的冲击会很有限。注册制会催生并购的新动力，未来并购的动力将来自于产业链整合和多元化的发展的需求，将会带来优势企业的批量出现。