羊年A股投资之国企改革：红利持续释放 或轮番暴涨

　　市场普遍将2014年视为新一轮国企改革的元年。在这一年里，116家上市公司进行了国企改革相关的并购重组，不仅提升了相关国企的盈利能力，也激活了二级市场的表现。Wind数据显示，有超过140只国企改革概念股在2014年跑赢大盘，中纺投资、中国中铁、中国交建等7只个股涨幅超过了200%，中铁二局、国投电力等其他50只个股股价也翻倍。

　　进入2015年，关乎国企改革顶层设计的“1+N”方案有望出台，改革红利持续释放，业内表示具备国企改革概念的个股将呈现轮番暴涨。国泰君安、光大证券、海通证券、申万宏源、中信证券等20家券商在2015年投资策略报告中，均首推国企改革这条投资主线。

　　顶层设计落地在即 相关概念股或爆发

　　据wind统计，截至2015年2月4日，沪深两市国资控股上市公司市值总额为25.24万亿，在A股总市值中占比超过六成。有机构用“二次股改”形容了本轮国企改革对资本市场的作用，并称其释放的制度红利绝不亚于2005年的股权分置改革，成为A股走牛的驱动力。而国企改革每一次政策层面的风吹草动，更是牵动了资本市场神经，引发相关个股的爆炒。

　　2014年7月15日下午，国资委宣布开展“四项改革”试点，国开投、中粮、中国医药、中国建材、中国节能环保、新兴际华六家中央企业入选。据中国网财经统计，这六家央企改革试点共涉及A股上市公司共21家。消息公布后的第二天，国投系旗下5家上市公司因拟披露重大事项集体停牌，中粮、国药等其他系旗下个股均闻风大涨，中粮生化、中粮地产、中粮屯河、南方建材、瑞泰科技、国药一致、烟台万润等多只个股涨停。

　　2014年12月15日，中央经济工作会议指出，推进国企改革要奔着问题去，以增强企业活力、提高效率为中心，提高国企核心竞争力，建立产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。在该消息提振下，国企改革概念股全线走强。仅一周的时间该类股就上涨了近8%，其中近百只个股跑赢大盘，中铁二局、华电重工涨幅超过50%，中海发展、中国中冶、中国电建等22只个股涨幅介于20%-50%之间。

　　截至2015年2月4日，有28个省份亮出2015年改革清单，全部都提到了国企改革。在此背景下，市场普遍预期顶层设计方案有望于2015年一季度出台。平安证券研报指出，国企改革的深入有效的提高了企业活力和资本运营效率，进而为投资者带来大量的机会，并且这一投资主线有望贯穿全年。

　　混改加速推进 申万称三主线里寻机会

据国资委官员表示，全面推进“混合所有制”是本轮国企改革的重头戏。分析认为，实现实现混合所有制主要有一下几种形式：一是整体改制重组。2014年7月7日，光大集团改革重组正式获批，公司由国有独资改为股份制的同时，也表示会择机整体上市。光大集团表示，公司体制不顺、债务包袱、发展后劲不足等历史问题都将得到彻底解决;二是资产证券化，这能有效盘活公司资产，使公司获得更多的流动资金，从而提高上市公司的盈利能力，增厚公司业绩;三是员工持股计划，据了解，有关《关于实行员工持股试点的意见》已审议通过，意见明确了央企员工持股的范围、比例及操作细则，这不仅有助于防止国有资产流失，对高管来说也是一种有效的激励，提高经营效率;其次便是引入战略投资者或民资，这将使得公司业务充分市场化，从而提高综合竞争力。事实上，2014年以来，民营资本举牌国企背景上市公司已成常态。2014年3月，华信石油7亿元举牌中化国际，成为混合所有制改革背景下举牌国企的第一家民营企业。随后，中科创举连续四度举牌新黄浦，