监管层亮出两大“杀招” A股戴上“紧箍咒”

http://www.e23.cn2015-05-25光明网

摘要：面对A股部分上市公司不正常的上涨现象，证监会于上周五宣布将查办12起异常交易案件，剑指市场操纵。与此同时，券商联手信托公司等机构，通过恒生HOMS系统等第三方系统为客户配资加杠杆的违法行为，正迎来监管层重拳治理。一场自查、自纠的行动正在证券业展开。

具，工具本身是中性的，没有好坏之分，这和监管层人员的交流中也是得到认可的。

　　恒生电子方面同时认为，“恒生目前已经取得私募外包服务资格(全国15家之一)。所以，我们的理解，已经备案的阳光私募，包括其他的合格投资人，只要投资行为是合规的，应该都是可以正常使用HOMS这个投资工具的。根据媒体报道，前期监管层主要讲了两点：第一，券商的融资融券资金不能参与场外配资。第二，券商不要给配资提供端口接入的便利。所以，我们的理解是，券商需要核实哪些账户和资金属于配资性质的，然后不给与端口连接的方便，所以需要对通过HOMS接入的账户与资金做一个核查，应该是早几个礼拜已经在陆陆续续落实这些措施了，周末的消息也只是其中一部分而已。”

　　但声明中的两处“应该”耐人寻味。

　　齐鲁证券分支机构存隐患

　　齐鲁证券的自查结果则揭示了问题的一角。今日，齐鲁证券内部发布通知称：“公司根据相关要求针对分支机构代销伞形信托产品、为场外配资提供服务或便利等情况组织了自查、整改，从自查情况来看，除代销伞形信托产品、为伞形信托提供经纪服务以外，部分分支机构存在为场外配资提供数据端口等服务或便利的风险隐患。”

　　上述通知表明，为伞形信托产品代销和提供经纪服务，以及为场外配资提供数据端口，是自查发现的问题。而发生的问题的主体，则是“部分分支机构”，即发生在分公司与营业部层面。

　　场外配资与伞形信托放大市场风险

　　事实上早在今年4月16日，证监会明确规定证券公司“不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

　　场外配资，即指除券商融资融券以外的配资炒股行为。据了解，在融资融券业务出台之前，部分券商的营业部层面为个别大户配资炒股的违规行为在业内已非秘密，而随着近期股市的疯牛行情，当前市场存在大量实体企业、各类“配资公司”、乃至个人为炒股提供配资服务，杠杆从1：3到1：10不等。

　　据了解，伞形信托是在一个信托产品母账户下，设多个交易子账户，投资人可以出部分资金认购劣后受益权，从银行发行理财产品和券商营业部违规代销等渠道获得作为杠杆的优先级资金用于投资二级市场，当前伞形信托最高的杠杆比例，最高可达4倍，远高于融资融券的1：1。

　　类似恒生电子的HOMS系统，能为伞形信托投资二级市场提供IT平台。某配资从业人士亦承认：“当券商分支机构，利用自身的资质，将场外配资引入类似HOMS系统的数据系统端口进行管理，无疑将助长场外配资这一违规行为，从而放大整个二级市场的风险。”

　　场外配资被念“紧箍咒” 意在“健康牛”

　　“违法账户今日将强行平仓”不实，配资业务收紧对市场影响有限。

　　“疯牛”之下，市场连周末也越来越不淡定。继券商两融业务检查重启、“伞形信托”经历一系列收紧后，场外配资的相关业务也开始被念响“紧箍咒”。