监管层亮出两大“杀招” A股戴上“紧箍咒”

。不难想象，通过场外配资重仓创业板的投资者，亏损的不在少数。

　　以投资本金10万元、利用5倍杠杆为例，投资者一共有60万资金。若投资者账户出现10%盈利，则意味着该投资者投入的10万元本金可获得高达60%的收益，即6万元。若股市出现大幅震荡，以警戒线为本金亏损88%、平仓线为本金亏损92%的标准为例，如果投资者账户亏损超过8.8万元，平台便会提醒投资者追加保证金;当亏损超过9.2万元时，投资者就会被强制平仓。

　　此外，监管部门曾经叫停券商代销伞形信托，以及多次规范券商“两融”业务，对于正在迅猛发展的配资业务来说，仍存在政策不确定的风险。

　　场外配资收紧影响几何

　　作为同样能帮助投资者“加杠杆”的业务，相比融资融券，场外配资对于很多投资人来说实属陌生。它如何操作、风险几何，和伞形信托之间有什么微妙联系，最为重要的是，被收紧后对A股影响是“炸弹”还是“蜻蜓点水”?

　　上海一大型券商资管部负责人对《第一财经日报》记者介绍称，自去年开始，配资公司不断兴起，为一些客户提供1：2~1：5，甚至高达1：9的杠杆配资来进行股票投资，客户则只需向配资公司缴纳操盘金额10%~20%的交易保证金，恒生Homs系统提供的则是开户、分仓、交易、风控等全套信息流的管理功能。

　　对于场外配资和恒生Homs系统之间的联系，智信资产管理研究院特约研究员潘凌霄给出了解释;“对于恒生Homs系统简单而言有两个主要功能，第一是可以将一个证券账户下的资金分配成若干独立的小单元进行单独的交易和核算，也就是业内所称的伞形分仓功能;第二就是这套系统部署在云端，不占用用户的本地硬件资源，用户只需要在网上签约进行账户托管即可。”

　　“恒生Homs系统95%的账户都是场外配资账户。”华泰证券上海资管部相关负责人则给出记者这样的数据。另据国联证券分公司一副总介绍，和两融业务相比，目前场外配资没有窗口指导，更为灵活，不受时间限制。

　　同样，和融资融券相比，多数受访人士均对本报记者表示，目前场外配资市场并不透明，盘子有多大并不清楚，所以收紧后对市场的影响也较难判断，就目前仅齐鲁证券一家券商发文来看影响有限。在上述资管部负责人看来，即使禁止了伞形信托也并不代表打击了场外配资，只是场外盘子的操作方式和之前相比或许将变复杂，但对场外配资体量影响暂时有限。