2014年理财之路：延续还是调整

年的大跌，黄金价格已经非常接近开采的成本价了，金价继续下跌很可能会令黄金生产企业减产或停产，从而改变市场上的供需状况。我们不能指望明年黄金能重走牛市，但在金价下跌的过程中，可适当增加黄金消费。

　　关注二：IPO新政带给股市的变化

　　临近年底，中国证监会出台了新的新股发行政策，此举意味着新股IPO重启的时间不远了。受资金面吃紧的影响，IPO重启无疑会对股市造成一定的资金压力。

　　从IPO的新政来看，对大盘蓝筹股和小盘成长股的影响是不一样的。先说小盘成长股吧。今年，创业板指数已经翻番，大部分创业板股票价格偏高。而其中相当一部分股票并没有业绩支撑，只是靠“讲故事”来炒作。IPO重启后，仍会以小盘成长股为主，此类股票的供应量会显著增加，对资金会有一定的分流作用。加上IPO新政对公司信息披露有着更严格的规定，发行价过高的现象也会得到一定的抑制。因此，股市资金很可能会向新上市的股票倾斜，导致摇新股又会成为一项比较稳健的投资方式。从新政推出后的情况看，创业板指数出现了明显的下跌，与蓝筹股走势形成了鲜明的对照。

　　再说大盘蓝筹股吧。由于市场中的存量资金不足，要拉动大盘股走牛相当困难，因此大盘股走出大行情的机会并不大。但由于大盘蓝筹股的估值普遍偏低，很多股票的市盈率还不到10倍而股息率却较高，部分银行股的股息率甚至超过了6%，股价下跌的空间也不大。尽管整体走牛的机会不大，但大盘蓝筹股还是会受到资金的青睐。在本次的IPO新政中，市值配售重新被启用，要想获得认购新股的机会，投资者必须持有一定的非限售流通股，否则将无法分享新股上市可能出现的套利机会。而持有大盘蓝筹股一方面可以获得一定的股利收益，另一方面可以参与市值配售，有望获得新股上市后的溢价收益，加上自身下跌的空间不大，很可能会获得部分资金的青睐，走出一波小牛行情。

　　中国股市在连续2年走熊后，又连续2年走平，4年没有什么大行情了。仅从概率的角度上讲，股市离下一个大牛市的时间越来越近了。因此，在2014年增持大盘蓝筹股，积极参与摇新股，可以作为稳健投资者的一种选择。

　　关注三：房地产市场的变化

　　中国的房价经过了数轮的调控，并没有起到抑制房价上涨的作用，房价反而越调控越高。今年10月全国70大中城市中，除温州房价下跌外，其余69个城市的房价均上涨，“北上广深”四大一线城市的涨幅居前，均超过了20%。

　　虽然房价依然在涨，但我们也要看到市场正在发生的变化。与以往房价全国普涨不同的是，如今一线城市的涨幅明显大于二、三、四线城市，说明一线城市对资金的吸引力更强，机会更多。随着经济结构的调整，服务性行业占GDP的比重逐步提高，而服务性行业的崛起离不开大都市，这也决定了一线城市在国民经济中的地位会进一步得到提升。受劳动力绝对数量下降的影响，传统服务业普遍面临着用人荒的问题，从业人员的收入快速提升;而以金融、贸易、物流等为代表的现代服务业，本身就是高收入行业，从业人数的增加意味着有越来越多的人跨入了高收入的行列。在收入提升和人口持续流入的影响下，一线城市及部分二、三线城市的房价很难有大的下降空间，以至于年底前部分城市不得不加强了限购限贷的力度。

与此同时，国内也不断有“鬼城”出现。那些缺少人口导入、缺少就业及投资机会的城市，会在城市化的过程中，逐渐被边缘化，沦为“鬼城”。因此，在进行住宅投资时，首选当然是特大型城市的核心区域，即便房产泡沫破裂，这些区域的房价也是最后下跌，