救市策略大讨论：关键时刻须尽快修复市场信心

外配资的结构化产品重仓中小板、创业板。而且风险偏好最高、最活跃的资金持仓集中在中小板和创业板。因此建议平准基金应买入创业板或中小板中缺乏流动性的股票，以及容易聚集人气的股票，而不是单纯挑选龙头，激活市场人气。考虑放开中小板、创业板涨跌停限制，并做好相关准备。否则有跌停预期存在，市场很难有资金在目前位置愿意介入。

　　4、打击恶意做空力量

　　遏制股指期货大幅贴水，禁止期指裸卖空，或提高裸卖空期指的保证金比例。对于中小创，可以通过期指维稳，限制大单放空单，并直接把IC封涨停，使空头无法平仓必须现货回补，恢复市场信心。但并不宜全面限制空头开仓，需要禁止的是“裸卖空”而非出于对冲目的持有现货的套保。在目前大面积股票跌停的情况下，很多资金需要通过做空来进行套保，如果现在限制开空仓，会导致现货市场的抛压加重。严厉打击散布谣言，制造恐慌情绪的始作俑者，建立更健康积极的市场环境。

　　定点排雷

　　当前平准基金的救市对象主要是蓝筹权重股，政策的指引性很强，目前已经取得了明显的效果。但同时“平准基金”也可以考虑买入其他股票特别是杠杆比例较高股票，以缓解流动性匮乏引发的强平问题，避免对市场整体造成进一步的冲击

　　光大证券研究所

　　从6月15日至今，上证综指跌幅近27%，沪深300跌幅也超过25%，而中小板指和创业板指跌幅更是分别达到33%和36%。股市的急速下跌导致市场人气急剧消散，降杠杆产生的平仓压力不断加大，公募基金产品面临赎回，部分私募基金产品处于清仓边缘。这些不良后果又反过来给市场造成更大的下行压力，形成一个在恐慌和流动性危机下市场恶性杀跌的死循环。如果任由市场继续下跌下去，不排除会危及券商、银行和整个金融系统的稳定。

　　平准基金是否能够切实发挥所期望的效果，关键在于当前股票市场所处阶段以及经济基本面是否良好，是否支持股市有一个向上走势。当前来看，市场所处境地较为不利，产生了恶性“挤兑”现象。一方面是市场情绪极度恐慌，如果想要稳住市场情绪就需要稳住指数下行走势，此时当务之急应当是买入大盘权重股托住股指;另一方面是中小盘股票集体跌停潮产生流动性危机，解决这一问题就需要为市场提供流动性。

　　我们认为，当前平准基金的救市对象主要是蓝筹权重股，政策的指引性很强，目前已经取得了明显的效果。但同时“平准基金”也可以考虑买入其他股票特别是杠杆比例较高股票，以缓解流动性匮乏引发的强平问题，避免对市场整体造成进一步的冲击。

　　因此，我们的核心建议是在现有操作基础上实行“定点排雷”方式将资金用在最有效的方向上。即是否可以通过某种方式，由“平准基金”将配资盘强平的仓位承接下来。这不仅可以为市场流动性提供支持，而且还可以有效消除市场的恐慌情绪。与此同时，扩大舆论宣传，将以上救市举措公开透明，公布相应的操作规模，增强市场信心。

　　中国平准基金该买什么?

　　除了稳住蓝筹，平准基金对流动性更加急迫的小票，应及时注入流动性

　　安信证券

　　A股此轮去杠杆式的调整在16个交易日内上证综指下跌28%，深成指下跌37.5%，创业板下跌41.7%，短期如此激烈的下跌在A股历史少见，在国外也只有在出现经济大危机时才可能看到。面对如此大的调整，管理层从“双降”到延缓IPO至真金白银入场救市，虽有一点效果，资金核心托市的上证50企稳回升，但上证指数依旧继续下行，创业板指数继续下挫，个股更是连续跌停。

前期的下跌已经