A股投资者结构七大变量 主题风格进一步深化

进入A股的又一个重要渠道，市场预计会在10月前后正式推出。但由于交易是双向的，具体资金流动状况存在一定不确定性。根据细则规定，初期5500亿元投资额度最快在一个月内用完，每日流入25亿元，总共带来500亿元的资金净流入。这是最极限的假设，至于实施初期究竟会导致资金净流入还是净流出目前很难估算，同时，沪港通和QFII、RQFII政策的关系也需进一步观察。

　　市场对于海外投资者和国内投资者在投资偏好和风格上的差异已经讨论得非常充分，这里我们从2014年一季度QFII重仓持股角度上看一下海外机构投资者的投资风格。首先，QFII重仓创业板和中小板股票流通市值比重只有0.7%和8.7%，明显低于4%和5%的市场基准，体现QFII资金对小市值股票相对谨慎。其次，QFII重仓持股中银行股的比重高达50%，其次是家电、食品饮料、水泥持股，四者合计近80%，同时对传媒、计算机、通信等科技股和房地产、采掘等悲观情绪较重的行业配置很低，体现QFII资金相对偏好估值低、业绩稳定的行业。